太原重工总体保持平稳 初具国际竞争力

　　三季度公司业绩保持了较快增长

　　2008年上半年太原重工实现营业收入50.11亿元，同比增长45.33%;实现利润总额3.47亿元，净利润3.46亿元，同比分别增长67.15%和67.15%;每股收益为0.93元。

　　分季度来看，一般工程机械行业四季度是销售旺季，二、三季度销售收入较四季度要低一些。08年以来，公司前三季的季度业绩基本相当，其中由于受原材料价格上涨等因素影响，三季度净利润环比有所下降，但预计四季度公司销售收入仍将有一个较大的提升。报告期内，受益于国内固定资产投资规模扩大，公司主营起重机设备、轧锻设备和挖掘机业务的发展延续了良好的态势，利润增速明显超越收入增速。公司与同行相比产品升级速度较快，并对一些高附加值产品进行了提价，部分化解了报告期内原材料价格上涨带来的不利影响，确保了毛利率水平保持稳定。

　　太原重工产品结构较为合理

　　目前，公司涵盖了起重机设备、轧锻设备、挖掘机和火车轮等四大主营业务，是国内重点的起重机械生产基地之一。虽然2008年前三季度整个工程机械行业遇到一定困难，但由于国内高速铁路、公路、港口、能源、城镇建设等基础设施建设规模仍较大，对工程机械的需求仍保持了一定的增长，公司第一大业务——起重机的销售收入约为公司全部业务40%，是公司主要的收入来源。

　　此外，轧锻设备、挖掘机业务也保持了较快的增长，销售额增速都在25%左右，火车轮产品的销售同比略有增长。整体来看，公司发展并未过度依赖某单个产品或单个行业，各项主营业务间保持了较为合理的比例，从而有效规避了结构性风险。

　　行业竞争力突出产品毛利率 总体保持平稳

　　08年前三季度，太原重工起重机设备、轧锻设备、挖掘机和火车轮产品的毛利率分别约为15%、15%、13%和27%，受原材料及人力成本上涨的影响，毛利率综合值同比有所下降。公司起重机等产品均属于技术含量较高的工程机械产品，进入门槛也较高，国内涉足这些业务的企业只有几家，虽然08上半年行业普遍面临原材料价格上涨的压力，但从整体上看，公司仍然维持了较高的毛利率水平。

　　出口业务增长迅猛

　　随着太原重工管理水平、开发能力和营销经验的不断提高，公司以起重机为主的工程机械产品已初步具备在国际市场上竞争的能力，市场份额逐步提高，报告期内，海外市场销售收入约3亿元，同比实现翻番式增长。这主要是由于公司加大了国际市场开拓力度，公司产品在海外市场具有较强的性价比优势，其中价格仅相对于国外同类产品的60-80%，随着东南亚、拉美与俄罗斯等新兴市场的发展，公司的海外市场份额仍将逐步提高。此外，在人民币持续升值的情况下，针对国外业务结算风险，公司在项目实施时，采取远期结汇且尽量缩短货款回收期，对欧元区销售的产品，一般采用以欧元结汇的方式，降低了汇兑风险。