造纸强劲复苏 库存积压一月变两周

　　“造纸行业前期库存的消化有利于行业扭亏，对前景，短期我们是看好的。”国泰君安分析师章锦涛认为。

　　清库存带来造纸业交易性机会

　　在章锦涛看来，造纸业是牛年最先凸显的交易性机会之一。主要得益于存货周期的反弹，这个标准具体而言有两条：“首先，前期价格大幅下跌，行业需求被过度压抑，近期可能出现持续反弹；第二，行业的库存积压并不严重，历史上行业存货的周转率是比较快的。”

　　章锦涛认为，造纸和化工行业符合这两个标准。
　
　　“行业属性是造纸行业能够从库存泥沼中较快走出的原因之一，前期压抑的需求被逐渐释放出来，各生产企业的销售在逐步恢复正常，库存的压力也就大为减小。”章锦涛说。

　　太阳纸业办公室一位不愿透露姓名的工作人员表示，库存的大幅消化与整个产业链的复苏有关。“原来对经济预期不好，大家都不敢在手上压太多的货，很多客户的需求得不到体现，现在预期好一点了，为了维持需求，客户们也逐渐恢复进货，表现在我们造纸企业，就是产销的回复正常。”

　　这名人士称，库存积压紧张时公司起码压了超过一个月的货，现在只有两个礼拜。“这完全回到了可控范围内。”

　　不过在国金证券分析师万友林看来，库存消化的主要原因并不是需求的大幅回暖。“从2008年12月的情况看，需求确实在好转，但由此就认定需求大幅回暖并不实际。”万友林告诉理财周报记者，降低产能利用率才是库存大幅消化的主要原因。

　　“降低产能利用率就是降低产量，各企业的产量减少了，库存的压力也就大大减小了。”万友林说。

　　这个说法得到博汇纸业企管处一位金先生的认同。“2008年公司采取了很多措施，应对库存积压的问题，包括减少原材料库存。我们规定，原材料库存不超过10天。”他表示，“不光降低原材料库存，公司还通过控制产量来减轻库存压力。去年10月份的时候，很多车间都停产了，减产的措施对消化库存帮助非常大。”

　　金先生说，目前公司各类纸品库存为4万吨左右，“这是我们的正常库存量，再小就不能满足销售需要了。”

　　在库存得到消化的同时，纸品的价格也正在企稳甚至稳中有升。据金先生介绍，目前市场上文化纸价格为6200元-6800元/吨，白卡纸为每吨7800元，需求也相对稳定。“现在国家推家电下乡，包装纸的需求上升，纸品价格也保持稳定。”

　　在元旦前及春节后，国内几大纸厂纷纷提出了涨价需求，铜版纸、白卡纸和文化纸分别发出过两次提价通知，箱板纸也进行提价，幅度在100元-200元/吨之间。

　　万友林认为，库存得到消化后的好处之一便是使产品提价成为可能。“大家都有很多库存的时候，即使企业亏损，也不能提价，因为一提价，别人就趁机销货。”万友林认为，“现在大家的库存情况都回归正常，行业竞争者之间便容易达成一致的做法，比如涨价，这将会给亏损中的造纸企业带来利好。”