华东数控：收入增长符合预期 关注重型机床

  博格板专用磨床订单交货增厚业绩

公司承接的国家重点工程京沪、石武等高速铁路项目所用的CRTSⅡ型轨道板数控龙门铣磨复合机床及其CRTSⅡ型轨道板模具订单金额达3.5亿元。由于高铁建设进度的加快，公司交货期由原来预计的下半年提前到上半年开始陆续交货，使上半年业绩有较大增长。订单规模效应使制造费用下降，预计其毛利率将高于其他龙门铣磨床，达到40%左右。

　　与德国希斯合作制造重型机床项目是未来发展重点

合作项目完成后，增加公司的大型、精密机床的生产制造能力，同时对外承揽大型零件加工、承接国外大型机床制造业务。华东数控将成为国内首家具有同时制造三种以上超大、超重、复合、多轴、精密数控机床能力的企业。

　　盈利预测及估值

我们预计公司08、09、10年的营业收入分别为6.6亿、8.3亿、10.1亿。EPS分别为0.841、1.004、1.269元。给予09年30倍市盈率合理估值26元。

　　风险提示

1、行业周期影响和对下游行业依赖的风险；2、业绩波动风险