机床行业：分享下游的成长 荐3股

全球机床行业快速发展。2005 年-2008 年全球机床行业以高于10%的速度增长,远高于同期全球经济的增长速度,2008 年全球机床行业的总产值已突破800 亿美元;从全球范围来看,机床行业主要集中在亚洲、欧盟、美洲等区域:2008 年,以上三个区域机床行业产值占全球91%。

我国机床行业快速发展,但数控化率较低。近年来,我国成为世界上机床行业发展最快的国家之一。从产品层次来看,目前我国中、低端机床企业众多,竞争激烈,而数控机床比率较低(目前产量数控化率为23%左右),与发达国家相比,数控化率仍然具有较大提升空间;近年来,我机床进口依赖度不断降低,但大型数控机床进口依赖程度依然较高。

目前,我国机床行业正处于产业升级阶段。从机床行业发展规律来看,我国机床行业正处于进口替代阶段向产业升级阶段过渡,在此阶段我国机床行业主要完成对进口机床的替代,重型化、精密化、复合化等是我国机床行业的方向发展。同时,我国积极出台一系列政策,成为推动产业升级的重要力量,将长期影响我国机床行业发展。

2009 年4 季度我国机床行业将实现正增长。受益于汽车、机械等下游行业的快速增长,2009 年4 季度我国机床行业将实现正增长,但行业结构将继续呈现分化格局,数控机床的增长将加快。2009 年4 季度,政策效应将逐步显现,政策受益企业将获得更快发展。

重点个股。我们选择那些符合机床行业发展趋势、具有较强盈利能力、技术实力较强并且政策受益程度较大的上市公司作为重点个股;其中,华东数控、秦川发展、南通科技是我们4 季度重点推荐个股。

行业投资风险。原材料价格波动风险、世界经济不确定性风险。