自动化上市潮彰显本土力量崛起_九洲电气_合康

自动化上市潮彰显本土力量崛起

2010/1/12 13:43:00

编辑/中国工控网史虹

几年前百度、阿里巴巴风光上市，从此掀起一轮国内企业的造富神话，却让一直与光鲜和热闹不沾边的传统工控领域望洋兴叹。而近10天内，九洲电气、英威腾、合康变频、正泰电器等电气自动化厂商密集上市，“封死涨停板”、“高溢价发行”等字眼让年末岁初盘点业绩、绸缪未来的圈内人士，终于感受到了本土工控厂商的爆发力。

这股上市潮，既是工控领域本土力量崛起的象征，也是进一步发展壮大的诉求，更揭示着中国自动化市场渐趋成熟的事实。中国自动化领域长久以来外资品牌占据市场主导，虽有本土企业异军突起，但在技术创新能力和高端市场表现上仍不是同一个量级。与动辄百年老店的很多外资巨头相比，资本无疑是限制很多国内实力企业的一个巨大瓶颈，上市融资自然成了工控企业做大做强的一个必然选择。

当然，上市融资虽然可以突破研发水平、生产规模的瓶颈，提升企业营销与品牌，但资本是把双刃剑，上市另一方面也可能影响创业者对公司发展方向的把控，股价压力下单纯追求短期利润而忽视企业长远发展的现象并不鲜见。

上市企业反映市场热点

值得注意的是，这四家企业中前三家是国内知名的变频器厂商，最后一家是领先的中低压电器厂商。这从另一个角度反映了中国工控市场的热点和未来潜力所系。

中国作为能耗大国，能源紧张局面将长期存在，最近一年在全球节能环保意识空前高涨和扩内需促增长的投资驱动下，变频器的主力市场节能领域增长强劲。同时，随着国内产业升级、工艺控制要求提高，变频器的应用日益普及，逐步成为许多工业设备的标准配置。

随着在环保节能和自动控制方面的广泛应用，中国高压变频器市场已度过初创期进入发展期，且处于发展期前端的高速增长阶段。2008年高压变频器48%的增长率，是任何其他控制产品分支市场都无法企及的成绩，而且这一成绩还是在主要应用行业——冶金、电力受灾较重的环境下完成的。中国工控网预计2012年之前该市场增长率虽有所下降，但仍将保持在30%左右。高压变频生产技术逐渐成熟，产品价格下降，市场突破了规模瓶颈。行业向好增强了更多企业进入这一市场的决心，英威腾等企业已成为市场新入者。同时，研发、服务主导着未来增长。

而低压变频器市场经过多年的高速发展之后，应用进一步深入，市场开始趋于成熟，竞争日益激烈。中国工控网调查显示，2008年全年欧美变频器厂商平均增长率仍然保持在10%以上，但是由于下半年来自OEM行业的业绩缩水，导致日韩系品牌以及部分国产品牌的业绩受冲击较大，平均增长率不足10%。竞争、调整将成为未来中国低压变频器市场的主题，而规模扩张成为成熟期市场的必由之路。

在过去的几年中，中国电力建设的传统是重发电、轻输配电，未来中国电网建设投资力度将继续大增。预计2009年中国电源、电网的投资比例大致为4：6，未来两年电网投资所占比重有望再增加10个百分点。正泰电器为代表的配电产品供应商遇发展良机。

本土力量蓄势待发

中国自动化市场一直是外资品牌唱主角，尤其在高端市场，国外厂商凭借多年积累的领先技术、品牌优势和成熟的管理、市场经验，以及充足的资金等硬件条件，在市场上仍然牢牢占据垄断地位，少有本土品牌能够成为主流。随着合康、九洲等国产厂商在技术研发方面的不断进步，加之产品质量的提高，国产品牌在用户中的口碑逐渐提升，影响力逐渐加大。近两年来在高压变频器领域，国内厂商已占据70%的市场份额，至少在规模上已扳回一局。

在高压变频器整体市场价格逐年降低的情况下，国产品牌在销售业绩、市场占有率和企业规模上不断扩张、技术上不断突破，未来其市场份额还将有很大上升空间。最近国内厂商纷纷计划增资扩产，开启新一轮高速发展征程。

合康亿盛以3.1亿的年营业额、10%的市场占有率位居中国高压变频器市场第三位。哈尔滨九州以2.8亿订单额，7.5%份额占据第六。合康亿盛表示：上市发行成功无疑将增强公司资金实力，同时提高公司对高端人才的吸引力，有效解决公司发展中面临的两方面困境，为公司发展规划的顺利实施提供有力支持。

成立于2000年的九洲电气主要从事电力电子成套设备及其配套产品的研发制造和销售服务,主要产品有高压电机调速产品、直流电源产品和电气控制及自动化产品三大类，是罗克韦尔高压变频器的贴牌制造商。2008年其核心产品高压变频器在国内企业中排名第二。上市之后，九洲电气将募集资金投向“年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目”、“新型电力电子器件功率产品成套装置扩建项目”、“企业技术中心建设项目”三个项目，投资总额为18568万元。

作为低压变频器行业的后起之秀，自2002年公司成立后，英威滕业务一直保持快速稳健的增长，而今已然傲立国产变频器第一序列。作为极少数成功研制矢量型变频器，并实现产业化的内资企业，英威腾不仅是国内产品线最为齐全的变频器企业，在工艺设计、设备制造环境、检测手段等方面也具备领先性，市场份额位列国内三甲。随着技术的逐步成熟和对市场理解的不断深入，英威腾正积极的进行产品的研发和市场的拓展，试图突破更多为外资品牌垄断的应用行业，比如起重设备等。英威滕表示，此次募集资金将主要投入到年新增20万台低压变频器和年新增1200台中压变频器两个扩建项目中。

浙江正泰电器股份有限公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器五大类低压电器产品的研发、生产和销售。在充分参与全球竞争的中国低压电器行业，正泰已连续六年产销量第一。

突破融资困境顺势加速扩张

整体来看，工控产业的融资环境不容乐观。从数量上看，民营企业在工控产业中占据绝对优势，普遍具有注册资本少、规模小的特点，信贷困难是不争的事实。而风投资本偏向于投资高科技、高回报、高风险的行业。时至今日，中国工控行业中上市的企业唯和利时、研祥等寥寥三五家。

在这种情况下，一些高速发展的分支行业开始寻求突破。以高压变频器为例，其巨大的市场潜力、可独立发展的应用基础、独立的技术体系、简单易用的特性，20多年来市场飙升至近140亿规模，已经成为众多控制产品中最具规模效应的市场分支。随着在降价、规模增长的循环中越做越大，变频器市场有了能容纳更多市场参与者的基础。在行业成长期，企业战略决策一定是努力扩大市场份额，为行业进入成熟期后的企业竞争奠定扎实的基础。为此，企业在这一时期的行为不外乎改进产品质量、创新发展、降低价格、细分市场、建设渠道，加之高压变频器对资金占用高，融资成为企业在这一时期的紧迫需求之一。

高压变频不同于一般的工控产品，其技术变化快、技术壁垒高，客户多为重工业行业，竞争的关键在于产品可靠性和稳定性，对技术研发、资金投入、生产制造、管理及营销水平、以及良好的售前、售中、售后服务都有极高要求。尤其是高压变频器产品验收周期较长，存货、应收账款占比高从而导致资产周转率较低，对流动资金普遍需求较大。

近十年来,国内变频器研制从仿制逐步走向自主研发,几家领先的国内企业已经在知名度、品牌方面得到了业界的初步认可，并逐渐进入多个海外国家之外，出口业务占比不断提升。但是<