并购风起云涌 水泥建材股蓄势上行

　　“建材下乡”或构成轻度利好

　　在复活节前，有媒体报道，工信部原材料司建材处处长吕桂新谈及关于“建材下乡”方案的进展，但具体出台时间待定，同时他透露“建材下乡”已于山东等省市试点，等待成熟后将推广至全国。消息刺激当日海螺水泥、中国建材、山水水泥等强势上涨。昨日，该板块持续涨势，宣布去年净利多赚27.45%的中材股份升1.16%，预告今年首季盈利大升约90%的海螺水泥升1.77%，中国建材升1.14%，北京金隅升0.88%。

　　此前，中银国际发表报告称，如果“建材下乡”政策拉动效应得力，可能带来10%的额外需求，大约为900万吨至1400万吨左右，所以“建材下乡”可能使2010年水泥需求增速提升0.55%-0.85%，对该板块构成轻度利好，维持水泥行业“中立”评级，同时预判板块存在小幅反弹的趋势。

　　摩根士丹利认为，受惠个股将包括中国建材及海螺水泥，因其涉及的农村水泥需求较大，分别为40%及35%；摩根大通则首选北京金隅及中国建材，认为盈利增长强劲，估值相对吸引，同时有注资或并购概念。

　　淘汰过剩产能有利发展

　　昨日，北京金隅附属公司河北太行水泥宣布斥1.8亿元收购宙石水泥91%股权。据悉，收购完成后，河北太行水泥年新增产熟料产能120万吨。这其实是内地会加快整合水泥行业的一大举措。此前已有消息称，工信部拟于4月出台《水泥落后产能淘汰实施方案》，计划在2010年至2012年之间淘汰3亿吨落后产能，因此，市场估计大型水泥企业将会选择性进行并购。

　　在昨日的业绩发布会上，中材股份总裁周育先表示，政府淘汰过剩产能的政策是对该公司的利好消息。他解释说，由于行业目前有6亿吨落后产能，如果按政策调控淘汰，该公司的水泥技术装备与工服务板块将获得显著的合同增量，水泥板块于西北地区的市场占有率亦将受惠而提升。他明确表示，今年资本开支128亿，其中60亿元用作并购。除水泥项目外，公司目前还洽谈并购水泥技术装备、工程服务，以及新材料业务，涉及水泥并购产能约1500万吨。

　　海通证券(香港)投资咨询部副总裁郭家耀认为，此前市场担忧内地打压房地产，会使建材水泥业今年首季表现不景气，但估计今年的基建项目和房地产动工量会维持健康水平，加上有提升入行门槛的政策出台，行业产能过剩的问题将逐步解决，后市整个板块可继续看好。