潍柴动力：前三季度净利润同比增长75%-105%

2010/10/29 9:37:13

1、公司是国家内燃机研发、制造、销售重点骨干企业，也是中国柴油机行业首家在香港上市的公司，公司内燃机产品广泛应用于重型汽车、大客车、工程机械、船用、发电等大功率动力配套市场。前三季度公司实现基本每股收益5.76元，每股净资产19.63元，摊薄净资产收益率29.3579%；营业收入469亿元，同比增长84.45%；归属于母公司所有者净利润48亿元，同比增长101.54%％。公司预计2010年度累计净利润为596300万元至698520万元，同比增长75%至105%，约合每股收益7.16-8.39元。2、中国经济高速发展，奠定了汽车产业可持续发展的基础，也为重卡、工程机械等装备制造行业的发展创造了条件，带来了机遇。随着国内物流运输行业的成熟发展，越来越多的用户对高端产品有着更大的需求，作为国内重卡技术的领先企业，公司受益于这一发展趋势，其中：具有自主知识产权的大功率高速“蓝擎”发动机，以环保、节能、可靠等优势，赢得了市场广泛认可，随着2010年国内重卡市场的“井喷”，“蓝擎”发动机市场销量创历史新高；公司控股子公司陕西重型汽车有限公司凭借新车型的优异市场表现，在重卡行业中位列第四，全年销量有望接近11.2万辆；控股子公司陕西法士特齿轮有限责任公司继续保持行业内绝对龙头地位。3、虽然随着房产新政“新国十条”出台，以及国家进一步加大节能减排力度等一系列措施，在一定程度上，限制了工程机械行业快速增长，但是受四万亿投资滞后效应影响，大量工程项目进入开工施工阶段，工程机械行业迎来了超预期高速增长。公司的工程机械发动机产品优势地位较为巩固，销量继续增长。4、简单估算，公司2010-2012年动态市盈率约为14倍、13倍和12倍，估值不高。