风电运营商迎盈利拐点 华能新能源重启IPO

盈利问题一直以来都是横在风电运营商面前的一个高门槛。然而，随着机电成本的下降，和并网问题逐步获得进展，使得风电运营商的经营状况得到了极大改善，年报显示，风电开发领域的龙头企业龙源电力和大唐新能源2010年净利润增长均超过80%，表明风电运营商终于迎来盈利拐点，这对整个风电行业来说无疑具有重要意义。

看好风电市场前景，国家队加快风电布局。日前，华能新能源重启去年12月搁置的香港IPO，将于6月9日在香港挂牌上市，计划筹资10亿美元，全力推动风力发电。不过，不少专家在采访中向本报记者表示，并网难依然是风电业最大的难题，短期内难以破局。

加码扩张华能新能源重启上市

2010年中国风电(0.79,0.00,0.00%,实时行情)势头强劲，新增装机容量达到18928兆瓦、超过美国跃升成为世界第一大风电市场，也带动了国内风电运营商的快速成长。风电开发领域的龙头企业龙源电力和大唐新能源2010年净利润增长均超过80%，盈利情况回暖。

在此背景下，华能新能源计划重启IPO，将在本月底开始正式路演，6月份正式再次赴香港IPO，但是定价区间较去年12月时有较大幅度下调。据透露，华能新能源此次IPO每股定价为2.32港元-3.09港元，PE比率约为15倍，保荐人包括摩根士丹利、麦格里等。

去年12月，华能新能源曾赴香港IPO，当时计划发行约24.86亿股，每股定价为2.98港元-3.98港元，筹资约82亿港元。不过由于市场认购不足，华能新能源终止了上市行动。华能集团总经理曹培玺(专栏)曾公开表示，之所以放弃上市主要是估值被严重低估。由于投资者看淡风电业，去年12月与华能新能源同期启动IPO的大唐新能源尽管完成了IPO，但只融资6.42亿美元，处于定价区间的底端。

但日本核泄漏事件导致全球核电放缓，中国核电暂停审批，风电业迎来新的机会，今年一季度，我国并网发电的风电机组又新增500多万千瓦，风力发电量达188亿度，同比增长60.4%。这在一定程度上改变了投资者对风电产业的态度。

华能新能源此次下调IPO定价，显然意在确保上市成功，风电运营需要大笔资金，这也是华能新能源急于上市的原因所在。据国际权威组织BTM统计结果，华能新能源近三年的控股装机容量和电力销售的年复合增长率分别高达246.3%和204.1%，均居2009年全球前15大风力发电公司之首。华能新能源在建、拟建以及大量前期项目分布在全国17个省区，初步形成东北、华东、内蒙古西部、华北、新疆及南方六大风电基地，已成为国内风电产业建设的主力军。这对华能新能源提出了很高的资金需求。

风电业拦路虎：并网难和技术不稳定

“尽管风电势头强劲，但并不意味着迎来了盈利拐点。”中国可再生能源协会风能专委会副主任施鹏飞接受本报采访时表示：“中国风电业的硬件和相关政策同步跟上，才能真正给风电业带来新的机会，现在风电业的最大瓶颈是电能上网受阻，电网建设滞后以及风电并网中的一些技术、经济和管理障碍。”

“发得出电，送不出电，这一直是制约我国风电发展的瓶颈。”施鹏飞向记者介绍，目前我国风电装机总量虽然达到4400多万千瓦，但由于一些地区电网不匹配，已经并网发电的只有3500多万千瓦。不少风场建成后半年一年并不了网在那晒太阳，年损失六七千万。

“只能说是核电没达标的地方，风能补上，但风能产业还存在很大的问题。”施鹏飞认为，国家应该把注意转移到风电业的持续有效发展上来。继2月24日甘肃酒泉发生风电机组大规模脱网事故之后，国家电监会5月5日再次通报4月发生在酒泉和河北张家口两起大规模风机脱网事故。“由此看来，风电业的技术稳定也有待提升。提高技术质量也是风电业需要加大马力的地方。”

但记者留意到，国家的新政策和地方的新做法正在合力解决风电并网这一难题。包括内蒙古在内的风电大省，不少地方政策对电网进行了智能化改造，满足风电场对接入电网的要求，打通送电通道。据了解，从今年起我国将实行新能源配额制度，也就是要求各地在自身的能源消耗中，风电等新能源必须占据一定比例。国家能源局新能源和可再生能源司副司长史立山表示国家要通过经济补偿的方式，通过配额交易的方式来支持这些新能源的发展。