系统性风险袭来 焦炭走低

　　8日，大部分地区焦炭价格维持稳定，小幅上调预期较强。

　　截止8月4，天津港焦炭库存量172.9吨，较前一日增加0.6万吨，较5月初增56.9万吨。

　　8日，各地炼焦煤市场价格稳定，成交较好。

　　二、点评

　　8月8日大连焦炭主力合约J1109开盘于2290元/吨，跳空低开后随即大幅下挫，于2271一线震荡企稳，持仓量成交量持续下滑，最终收于2270元/吨，较上一交易日下跌25元/吨，跌幅1.09%，成交量为3502手，较上一交易日减少4556手，持仓量为4490手，日减仓1676手。

　　近期焦炭现货市场发生些变化，从7月初有下调价格预期到现在市场上涨预期较强，主要是由于炼焦煤的供应偏紧和钢材产量淡季不减的刺激。日前山西山东河北三省焦协会议指导价上调60，某机构调研显示，厂家对此次调价较有信心，但实际涨价幅度可能为20-30。

　　但是1-6月以及7月上中旬，焦炭的产量增速一直较大程度高于粗钢产量增速，焦炭的供过于求矛盾上半年持续加剧，利空焦炭；预计焦炭价格9月交割前大幅上涨可能微弱，波动幅度(+50以内)。另外目前期现价差偏大而现货价格持稳下，期现套利和卖保机会存在，对期货价格上涨构成强抑制。

　　三、建议

　　尽管焦协指导价60元/吨，但执行情况以及是否可持续都不确定，且期价到交割月前仍有回落空间，故不宜追多。另外系统性风险袭来短期观望为好，若有冲高激进者可逢高少量做空，区间2280-2320。