一季度钢铁行业三大风险警示

　　一季度，国民经济增速放缓，钢材消费属于淡季，但是钢铁产量仍然增长，库存大幅上升，钢材市场供大于求的形势更加严峻，造成钢材价格持续下滑，全行业处于严重亏损状态。今年的一季度是进入新世纪以来钢铁行业最困难的一季度。

　　目前宏观经济形势基本保持平稳，但面临下行压力，后期钢材需求虽然会有所增长，但增幅不会太大。而钢铁产量受产能过剩的影响，难有大的回落。 2013年，黑色金属冶炼及压延业全国固定资产投资达到5060亿元，虽同比下降2.1%，但投资额仍然较大，必将形成新的产能。预计今年粗钢产量仍会保 持3%左右的小幅增长。

　　出口方面，虽然一季度钢材出口保持大幅增长，但国际市场对我国钢铁产品的双反案件和贸易争端明显增多。2013年涉及到的贸易摩擦有25起，2014年以来又先后有美国、韩国、东盟、俄罗斯等国家开始双反案件7起，出口形势不容乐观。预计后期增长幅度会逐步回落。

　　4 月上旬全国重点企业粗钢日均产量174.73 万吨，旬环比增加4.69%；预估全国粗钢日均产量215.15 万吨，旬环比增加3.77%。截至本周末，社会库存总计1670.92 万吨，周环比下降3.79%；分产品来看，现螺纹钢、热轧板卷的库存分别为818.3、369.3 万吨，周变动幅度分别为-3.92%、-3.59%。截止4 月上旬末，中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1513.9 万吨，比上一旬下降28.57 万吨；环比变动-1.85%。

　　三大风险提示：

　　综合来看，现阶段市场整体承压明显，建议积极配置业绩稍好、估值有优势的防御性个股，如宝钢、河北钢铁、新兴铸管、方大特钢、太钢不锈等。同时还应注意三大风险给行业带来的影响。

　　国内外宏观经济形势及政策调整

　　国内外宏观经济形势的变化和货币、环保、产能等各方面政策的调整，都可能影响到行业的整体表现。

　　原材料及产品价格变动风险

　　铁矿石、焦炭等原料价格对钢铁成本变动影响直接，钢价的大幅波动也会导致行业或公司的盈利产生超预期的变动。

　　下游需求景气程度对钢铁行业的影响

　　如若汽车、机械等制造业产销量低于预期，房地产行业新开工面积下滑，钢铁需求将会继续下降，导致供需关系发生改变。