油价低位运行推高原油仓储业务发展

　　12月9日，美国能源信息署上周一发布的一份报告显示，今年3至9月，美国炼厂、贸易商和物流商三大渠道共新增原油仓储能力1100万桶。去年9月至今年9月，美国原油总储能共累计新增约8700万桶，其中8400万桶为离岸油罐场(Tank Farm)新增存能，250万桶为炼厂新增储能。从地理分布上看，5000万桶新增储能位于美国墨西哥湾区，其余新增储能中，3200万桶位于中西部地区，而其中1800万桶位于作为纽约商品交易所(NYMEX)期货合约交割地的库欣(Cushing)。

　　美国商业原油主要储存在地表，一般是储于符合API650标准的储罐中，而总量约7亿桶的美国政府战略原油储备则全部储存于德州和路易斯安那州的地下盐穴。

　　原油仓储属资本密集型业务，且受政府严格监管。从世界范围看，全球原油商业储能不断增加，特别是在新加坡、南非等国家及加勒比地区。该行业最大企业是荷兰VOPAK公司，该公司在包括中国在内的全球多地拥有仓储设施。由于取得和仓储原油的进入门槛较高，原油仓储业务利润水平至今仍维持较高水平。

　　为满足客户不断提高的原油仓储需求，近年来，仓储企业大量新建和扩建油罐场。全球原油储能已从2011年9月的4.65亿桶快速增至2015年9月的5.51亿桶。业内人士预测，2016年，储能将进一步增加。

　　原油仓储业务的风险较低。目前的业务策略是，当市场原油期货价格高于现货价格时，炼厂和贸易商买进原油实物交给仓储商储存起来，并卖出同等数量的期货合约，以较高的期货价格售出交割获利。期货合约到期时，炼厂和贸易商既可以交付此前以较低价格购进的原油实物，也可通过卖出其他合约继续滚存，用于日后交割。通过这样操作，炼厂和贸易商的利润即为扣除利息和仓储费用后的现货与期货之间的价格差。

　　2015年以来，美国原油市场每天都是交割到期日，第一份和第三份期货合约的平均价差为每桶65美分/月，同期银行利率几乎为零。在原油市场供大于求且原油和成品油库存高企时，上述业务策略极具吸引力。2015年，油价低位运行，情况更是如此。原油仓储的利润非常丰厚，因此，贸易商尽量多买入原油再送到油罐场仓储，而仓储商则努力增加扩建储油设施，以此获得更高利润。