融资租赁：为光伏投资注入新动力

　　长期以来，融资难一直是困扰我国光伏发电行业发展的一大痛点，进一步降低融资成本，将有助于光伏发电平价上网目标的实现。记者从日前召开的光伏电站风险管控与融资模式创新研讨会上了解到，自去年以来，融资租赁作为一种创新融资手段，在光伏电站的资金来源中正扮演越来越重要的角色。

　　中国资产证券化研究院院长林华认为，在光伏发电新旧驱动转换的过程中，资本将发挥重要的作用。

　　目前，国内光伏发电投资商除国家电投、华能、华电、国电、大唐等传统大型发电集团外，还有很多新晋的民营企业。这些民营企业由于资产规模较小，达不到银行贷款的不动产抵押或第三方担保等条件，因此很难获得低利率的银行贷款支持。

　　相比之下，融资租赁虽然利率较高，但是操作更灵活，而且光伏电站设备占比高、长期运营的特性更符合融资租赁的要求。2016年初，中信金融租赁有限公司与江山控股有限公司签署协议，为后者建设光伏电站提供100亿元的授信。据参会的业内人士介绍，近两年来，由于银行贷款的限制，融资租赁正成为光伏电站投资中越来越重要的资金来源，多家融资租赁公司在光伏发电项目上的投放已达到100亿元以上的规模。

　　融资租赁在光伏发电的应用主要有两种模式，一种是直接租赁模式，由融资租赁公司向设备厂商购买组件等电站设施，租给项目公司，项目公司定期向融资租赁公司支付租金；另一种叫售后回租模式，项目公司将已经建成且实现并网发电的电站，出售给融资租赁公司，然后再租回继续使用，项目公司定期向融资租赁公司偿还租金。据了解，部分融资租赁公司正在探索更多投贷联动的模式。

　　当前，光伏发电融资租赁也面临诸多风险。对于地面电站，多家融资租赁公司人士表示，最大的风险仍然是限电、补贴拖欠造成的电站现金流不稳定。此前，国家能源局副局长李仰哲曾表示，截至2016年上半年，可再生能源补贴缺口累计达到550亿元。

　　而对于分布式光伏项目，虽然基本不存在限电、补贴拖欠的问题，但是由于项目建设在业主的屋顶上，所发电量需要卖给业主获取电费收益，因此屋顶业主的信誉、企业经营的稳定性等风险都会影响到项目运营期的现金流。

　　为有效规避上述风险，融资租赁公司正不断提高在光伏领域的专业性。除此之外，引入第三方评级、增信等措施对于规避项目风险也必不可少。